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Las tasas de interés continuarán subiendo
Publicado en fecha 23-12-2016
La administración Trump está señalando un
importante estímulo fiscal "autofinanciado", al
tiempo que evita, por el momento, las principales
políticas perjudiciales relacionadas con el comercio
o la inmigración. Los nombramientos en el gabinete
son una mezcla de asesores de campaña leales y de
líderes republicanos.
Es importante destacar que Trump
garantizó buenos cargos para los afiliados políticos de
la Cámara y los líderes del Senado.
Trump viene reuniendo apoyo para su agenda fiscal.
El Secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, declaró que
la prioridad número uno es la reforma tributaria.
Mnuchin sostiene que la reducción de los impuestos
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PMI global
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Mensual Macro Latam – Diciembre de 2016
corporativos al 15% es crucial para elevar el crecimiento
del PIB al intervalo 3% - 4% y serán autofinanciados.
Mientras tanto, la retórica post-electoral en materia
de comercio e inmigración ha reducido la
preocupación en relación a las medidas
perjudiciales.
Las primeras prioridades de Trump serán
la salida de la Asociación Transpacífico (TPP), la
negociación de acuerdos comerciales bilaterales y un
pedido de investigación de los abusos relacionados a
visados, todas ellas mucho más moderadas que las
promesas de campaña. El próximo Secretario de
Comercio, Wilbur Ross, rechazó la idea de la imposición
inmediata de aranceles a la importación; en cambio, los
aranceles podrían ser utilizados si fracasan las
negociaciones para expandir las exportaciones de los
EUA.
Sin embargo, los acontecimientos recientes indican
que es probable que la próxima administración sea
más vocal en política exterior. La llamada telefónica
de Trump al presidente de Taiwán indica menos respeto
a los protocolos diplomáticos tradicionales. Este tipo de
eventos pueden ocurrir más a menudo y aumentar el
riesgo de un agravamiento de los conflictos
diplomáticos, dado el perfil sin remordimientos del
presidente. Posteriormente, Trump criticó a China en su
cuenta de Twitter por sus políticas comerciales y
militares para justificar su llamada telefónica.
En conjunto, seguimos viendo una expansión fiscal
(1,1% del PIB en 18 meses) acelerando el
crecimiento del PIB, a 2,2% y 2,4% en 2017 y 2018,
respectivamente, desde 1,6% en 2016. Esta
perspectiva de expansión del PIB es consistente con un
crecimiento estable de la creación de empleo en
180.000 puestos de trabajo por mes, llevando la tasa de
desempleo a 4,1% en el 4T18 y el
deflactor subyacente del consumo PCE a 2,1% anual en
el 4T18.
Fuente: Itaú macro mensual